房地產(chǎn)主要指標對玻璃量與價(jià)的影響

玻璃期貨主力1305合約在上市不到2個(gè)月的時(shí)間里，以2次漲停及近期日成交量過(guò)百萬(wàn)手的傲人成績(jì)，受到眾多期貨投資者的青睞。隨著(zhù)玻璃期貨活躍度的上升，注重趨勢的投資者還關(guān)注到了玻璃現貨行業(yè)的發(fā)展情況。

影響玻璃現貨價(jià)格走勢的因素包括季節因素、上游成本、下游需求、地域、相關(guān)政策和價(jià)格聯(lián)盟等因素。目前，玻璃行業(yè)主要是需求驅動(dòng)型發(fā)展模式，在眾多的價(jià)格影響因素里，占玻璃下游需求量70%的房地產(chǎn)成為主要影響因素。而2013年房地產(chǎn)初顯的回暖跡象將給玻璃行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)新轉機。本文從房地產(chǎn)指標角度，通過(guò)量化研究和對比，為投資者提供參考。在房地產(chǎn)指標中，常見(jiàn)的是開(kāi)發(fā)商投資、新開(kāi)工面積、施工面積、竣工面積、銷(xiāo)售面積等主要指標，通過(guò)對比篩選，本文重點(diǎn)分析與玻璃產(chǎn)量及價(jià)格相關(guān)性較為緊密的三個(gè)參考指標：施工面積、銷(xiāo)售面積、新開(kāi)工面積。

平板玻璃產(chǎn)量與房地產(chǎn)指標關(guān)系

玻璃行業(yè)銷(xiāo)售的主要特點(diǎn)之一是通過(guò)維持較高的產(chǎn)銷(xiāo)率來(lái)控制庫存量。以2012年為例，一月作為銷(xiāo)售淡季，產(chǎn)銷(xiāo)率維持在73.63%，九月銷(xiāo)售旺季產(chǎn)銷(xiāo)率高達109.18%，全年產(chǎn)銷(xiāo)率均值為99.57%。因此，可以通過(guò)下游房地產(chǎn)相關(guān)指標對玻璃產(chǎn)量進(jìn)行研究。

1.平板玻璃產(chǎn)量與房屋施工面積的相關(guān)性

平板玻璃產(chǎn)量累計同比與房屋施工面積累計同比同步相關(guān)性高達0.821，這主要是因為一般建筑玻璃使用前都需要加工。房地產(chǎn)最初規劃和動(dòng)工前，該地區的玻璃加工企業(yè)就會(huì )與地產(chǎn)相關(guān)負責人協(xié)商玻璃供給，此時(shí)作為必須配套的玻璃需求量被玻璃加工企業(yè)計算其中。建筑玻璃加工耗費時(shí)間約一個(gè)月，在加工過(guò)程中，玻璃原片損耗約20%。加工企業(yè)考慮到成本問(wèn)題，通常會(huì )選擇在原片價(jià)格較低時(shí)提前下訂單，這也使得玻璃貿易商和生產(chǎn)企業(yè)備貨提前。所以，玻璃產(chǎn)量和房地產(chǎn)施工面積增速幾乎同步。例如，在2008年到2010年年初，房屋施工面積受房地產(chǎn)調控政策影響尚不明顯，施工面積累計同比和平板玻璃產(chǎn)量累計同比呈現高度一致性。2011年國家加大房地產(chǎn)調控力度，施工面積減少，玻璃需求緊跟著(zhù)減少，且產(chǎn)量累計同比減幅大于施工面積累計同比。在2012年政策穩定后，這兩項指標在同步度上又進(jìn)一步回歸一致。總體而言，這兩個(gè)參數同步性較高，只有出現房地產(chǎn)政策性調整時(shí)，房屋施工面積累計同比略提前于平板玻璃產(chǎn)量。

2.平板玻璃產(chǎn)量與房屋新開(kāi)工面積的相關(guān)性

平板玻璃產(chǎn)量累計同比與房屋新開(kāi)工面積累計同比同步相關(guān)度為0.7241。一般房地產(chǎn)建設周期為一年半，理論上，只要房地產(chǎn)一開(kāi)工，玻璃需求就會(huì )相對固定，但由于受銷(xiāo)售淡旺季和開(kāi)發(fā)商銷(xiāo)售策略、資金回籠等影響，各開(kāi)發(fā)商對項目建設周期的規劃存在差異，從新開(kāi)工投入到對玻璃產(chǎn)生實(shí)質(zhì)需求周期也會(huì )出現差異。平板玻璃雖然與房屋新開(kāi)工面積具有同步性，但相對低于施工面積。

平板玻璃價(jià)格與房地產(chǎn)指標關(guān)系

在玻璃期貨的研究中，最主要的是對現貨價(jià)格的跟蹤與預判，尋找玻璃現貨價(jià)格走勢的先行指標和輔助指標進(jìn)行成為研究重點(diǎn)。在對房地產(chǎn)相關(guān)指標大量統計和相關(guān)性研究后，我們得出最具參考價(jià)值的兩個(gè)指標：房屋銷(xiāo)售面積和房屋新開(kāi)工面積。僅對這兩個(gè)指標做相關(guān)性研究，我們得出房屋銷(xiāo)售面積累計同比領(lǐng)先房屋新開(kāi)工面積累計同比半年多，那么它們與玻璃價(jià)格的關(guān)系如何呢？

1.平板玻璃價(jià)格與房屋銷(xiāo)售面積的相關(guān)性

通過(guò)對房屋銷(xiāo)售面積累計同比與平板玻璃加權平均價(jià)格同比進(jìn)行相關(guān)性研究，我們得出兩個(gè)指標相關(guān)度可達0.76989，且房屋銷(xiāo)售面積累計同比指標領(lǐng)先玻璃加權平均價(jià)格同比指標3個(gè)月。這是因為，玻璃生產(chǎn)企業(yè)的價(jià)格制定主要依據下游需求情況，當房地產(chǎn)市場(chǎng)較好時(shí)，玻璃需求加大，訂單明顯增多，玻璃生產(chǎn)企業(yè)也會(huì )相應提價(jià)；當房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑時(shí)，玻璃需求減少，訂單減少，降價(jià)成為很多企業(yè)首選。2009年10月，房屋銷(xiāo)售面積累計同比達到最高，3個(gè)月后，玻璃價(jià)格同比也達到頂峰。2010年到2012年上半年，國家頻頻出臺房地產(chǎn)調控政策，房屋銷(xiāo)售面積和玻璃價(jià)格雙雙走低。目前為玻璃傳統的銷(xiāo)售淡季，企業(yè)卻在減緩降價(jià)速度，容忍庫存回升，其主要原因是2012年第四季度房屋銷(xiāo)售面積等地產(chǎn)指標出現回暖跡象，給玻璃行業(yè)帶來(lái)了2013年第一季度需求向好的信號。這也再次證明了房屋銷(xiāo)售面積指標領(lǐng)先于玻璃價(jià)格走勢3個(gè)月。

2.平板玻璃價(jià)格與房屋新開(kāi)工面積的相關(guān)性

對于玻璃價(jià)格同比與領(lǐng)先房屋新開(kāi)工面積累計同比的關(guān)系，我們通過(guò)相關(guān)性研究得出，玻璃價(jià)格領(lǐng)先房屋新開(kāi)工面積近4個(gè)月，且相關(guān)性高達0.9254。這主要是玻璃價(jià)格的敏感度高于房地產(chǎn)新開(kāi)工指標，在開(kāi)工規模既定情況下，價(jià)格走向更加快速和明確。

結論

玻璃期貨在極短的時(shí)間里憑借自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢，在眾多期貨品種中脫穎而出，其未來(lái)價(jià)格發(fā)現和走勢也必定為更多的投資者關(guān)注。通過(guò)統計量化研究，筆者推薦值得關(guān)注的房地產(chǎn)指標如下：第一，在平板玻璃產(chǎn)量的同步性研究上，主要關(guān)注房屋施工面積指標變動(dòng)情況；第二，在玻璃未來(lái)價(jià)格走勢的領(lǐng)先性指標上，主要關(guān)注房屋銷(xiāo)售面積指標的變動(dòng)情況；第三，新開(kāi)工面積可以作為對玻璃產(chǎn)量和價(jià)格研究的輔助參考指標。